Crédit bancaire : l'investissement prend le relais en ce début 2026

À fin janvier 2026, les statistiques de Bank Al Maghrib montrent une croissance quasi parallèle du financement et de la collecte. L'encours du crédit bancaire atteint 1.228,6 MMDH, en hausse de 8,4 % sur un an, tandis que les dépôts grimpent à 1 348,7 MMDH, soit +8,6 %. Derrière cette image d'équilibre, la structure évolue, avec une poussée des crédits à l'équipement et une collecte portée par les ménages et les entreprises.

Les statistiques publiées par Bank Al Maghrib dessinent un début d'année où le financement progresse au même rythme que la collecte. À fin janvier 2026, l'encours du crédit bancaire s'établit à 1.228,6 milliards de dirhams, en hausse annuelle de 8,4%. Les dépôts auprès des banques atteignent 1.348,7 milliards, soit +8,6% sur un an. Cette symétrie, rare en période de tension de liquidité, masque toutefois des dynamiques plus fines entre trésorerie, investissement et habitat.

Crédit aux entreprises, l'équipement tire la croissance
Du côté des entreprises non financières privées, la progression annuelle du crédit ressort à 3,7%. Le détail est parlant. Les crédits à l'équipement bondissent de 14,5% et les prêts à la promotion immobilière augmentent de 7,6%, alors que les facilités de trésorerie reculent de 4,3%.

Autrement dit, l'impulsion vient davantage d'un cycle d'investissement et de projets immobiliers que d'un recours au court terme. Sur le prix, Bank Al Maghrib note qu'au T4 2025 les taux sur nouveaux crédits ont augmenté de 6 points de base à 4,94%, avec 4,74% pour les grandes entreprises et 5,22% pour les TPME.

Ménages, un socle habitat renforcé par la finance participative
Les crédits aux ménages affichent une hausse annuelle de 3,3%, portée par l'habitat, +3%, et la consommation, +3,8%. Le signal le plus net vient du financement participatif destiné au logement. L'encours de la mourabaha immobilière atteint 30 milliards de dirhams, contre 25,1 milliards un an auparavant. Sur les nouveaux crédits, les taux se situent au T4 2025 à 4,67% pour l'habitat et 6,89% pour la consommation.

Dépôts, ménages et entreprises alimentent la collecte
La collecte progresse avec une contribution nette des ménages et des entreprises. Les dépôts des ménages s'établissent à 983,9 milliards de dirhams, dont 223,9 milliards détenus par les MRE. Les dépôts des entreprises non financières privées atteignent 253,1 milliards, en hausse de 12,8% sur un an. 

Côté rémunération, le taux des dépôts à terme à six mois recule à 2,19% tandis que celui à douze mois monte à 2,76% à fin janvier 2026. Le taux minimum des comptes d'épargne est fixé à 1,61% pour le premier semestre 2026.

Au final, la lecture de Bank Al Maghrib suggère un financement qui se réoriente vers l'investissement et l'habitat, tandis que la collecte reste soutenue. Le défi pour 2026 sera de préserver cette dynamique, en particulier pour les TPME, tout en gardant un œil sur la qualité du portefeuille, à l'heure où les créances en souffrance des entreprises privées atteignent 58,9 milliards de dirhams.